Рост внешнего долга полностью обеспечен за счет заимствований российских компаний и банков. Государственная часть внешнего долга постепенно сокращается как в относительном, так и в абсолютном исчислении: на 1 июля 2008 года она составлял всего $38,9 млрд, на 1 января она была вдвое выше — $82,1 млрд. За это же время внешняя задолженность банков выросла почти вчетверо (с $49,9 млрд до $191,3 млрд), небанковского сектора экономики — примерно в 2,5 раза (с $112,6 млрд до $263,5 млрд), а задолженность компаний и банков перед их прямыми инвесторами (акционерами) — почти в три раза (с $12,5 млрд до $33,4 млрд). Все без исключения категории заемщиков опережающими темпами наращивали внешний долг в рублях, а не в иностранной валюте. Общий объем внешнего долга в национальной валюте на 1 июля 2008 года достиг $116,6 млрд (22,1% от суммарной внешней задолженности), два с половиной года назад эти показатели составляли $30,1 млрд и 11,7% соответственно. Популярность рубля у нерезидентов обусловлена его постепенным укреплением и относительно высокими номинальным ставками по рублевым инструментам. Кроме того, данные ЦБ относятся к периоду до падения российского фондового рынка, на них должен был отразиться рост котировок привилегированных акций российских эмитентов — их ЦБ в целях платежного баланса приравнивает к долговым инструментам.

Относительно благоприятна и структура внешнего долга с точки зрения срочности. По данным ЦБ, на 1 июля 2008 года краткосрочные обязательства составляли $103,1 млрд, или 19,6% от суммарного долга, полгода назад эти показатели были несколько выше — $106,1 млрд и 22,9% соответственно. Под краткосрочным долгом ЦБ понимает «обязательства со сроком погашения не более 12 месяцев». Возможно, $100 млрд — это именно та сумма, которая понадобится от государства на рефинансирование внешнего долга российских компаний.